市集转头与分析         

　　一级市集转头 上周一级市集国债、处所债和计谋性金融债刊行限制差异为1110亿、6416亿和1150亿，净融资额为1110亿、5604亿和1093亿。金融债（不含政金债）整个刊行限制839亿，净融资额612亿。非金信用债整个刊行限制2889亿，净融资额11亿。可转债新券刊行2只，研究融资限制39亿元。

　　二级市集转头 上周债市举座发达偏飘荡。主要影响身分包括：跨季资金面、以伊媾和、校阅音尘、市集豪情等。

　　流动性追踪 上周央行OMO净投放，MLF逾额续作，呵护跨季资金面。最终R001和R007差异较前周上行1.2BP和上行32.9BP。

　　计谋与基本面 5月工业企业利润增速转负，在基数效应拖累以外，价钱战和关税冲击对企业的负面影响瓦解。高频数据来看：坐褥端环比巩固，销耗端仍偏低迷，价钱端抓续承压，以伊媾和油价大跌。

　　国外市集 好意思联储多官员表态偏鸽，好意思经济数据转弱，市集对年内降息预期上升。10年期好意思债收盘在4.29%，较前周下行9BP。

　　权柄市集 受伊以冲突松驰影响，市集风偏大幅进步，上周A股大量宽基指数收涨，狡计机、军工、非银金融领涨。具体而言，万得全A高涨3.56%，万得微盘股指数大涨6.94%，沪深300收涨1.95%，创业板大涨5.69%。A股成交大幅放量，日均成交额1.49万亿，周过活均成交量加多2716.46 亿。轨则2025年6月26日，全A融资余额18，265.35 亿，较6月19日加多173.68亿。                          债市策略瞻望         7月债市利多身分在增多，但央行二季度货政例会主基调边缘料理或阶段性激励市集豪情回调。从历史教化来看，7月债市多头力量有望加强：一是7月资金季节性转松相对细则，对短久期品种及卷利差交游依然较为有益；二是季度末MPA侦探实现，存单到期岑岭往时，银行欠债压力缓解，对债券设立力度有望增强；三是保障下半年约略率触发利率转机机制，或股东保障增配长债。但央行二季度货币例会计谋基调表态边缘料理，市集对三季度降准预期有所回调，后期中好意思谈判进展以及股市波动或仍对债市豪情变成压制，短期内债市冲破要害点位略有游移。策略上推选中短期信用下千里加永恒期利率债的哑铃型组合。转债方面，年内供需矛盾仍在，跟着部分银行转债强赎退市，底仓品种愈加稀缺，转债估值仍有相沿。但转债指数仍是到达飘荡区间的上沿，指数性契机仍需要恭候催化剂，抗跌性已随价钱抬升而相应削弱，要把稳底仓品种的遴荐和切换。            

　　风险请示：本材料的信息均开首于已公开的府上，对信息的准确性、好意思满性或可靠性不作任何保证。本材料中的不雅点、分析仅代表公司磋磨团队不雅点，在职何情况下本文中的信息或抒发的看法并不组成骨子投资效果，也不组成任何对投资东说念主的投资提议和担保。任何媒体、网站、个东说念主未经本公司授权不得转载。

MACD金叉信号变成，这些股涨势可以！ 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

牵累裁剪：江钰涵